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《上海财经大学2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》媒体报道汇总
发布日期:2017-05-19

编者按:4月21日,2017年第一季度中国宏观数据分析研讨会在经济学院楼807会议室召开,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组发布《上海财经大学2017 年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》,并详细分析解读了当前我国宏观经济的主要特征、风险因素及其对策建议。会议吸引了新华社、央广网、《中国社会科学报》、《国际金融报》、《第一财经日报》、《21世纪经济报道》、《上海证券报》、《上海金融报》、东方财经电视频道等二十余家媒体的记者参会报道。以下为部分媒体的报道情况。


央广网:上海财大发布《2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》
http://www.cnr.cn/shanghai/tt/20170421/t20170421_523720015.shtml?from=timeline&isappinstalled=0

经济参考网:上财报告:经济开局超预期 改革须深化
http://jjckb.xinhuanet.com/2017-04/21/c_136226404.htm

中国社会科学报:中国经济将延续稳中向好发展态势
http://ex.cssn.cn/zk/zk_jsxx/zk_zx/201704/t20170424_3495911.shtml?from=singlemessage&isappinstalled=0

中国社会科学报:上财发布2017年一季度宏观经济形势分析与预测报告
http://www.shekebao.com.cn/shekebao/n440/n452/u1ai12122.html?from=singlemessage&isappinstalled=0

第一财经:一季度罕见出现财政赤字 财政刺激力度加大
http://www.yicai.com/news/5271604.html

第一财经:周小川英文演讲表达中国货币政策:审慎中性 在去杠杆和稳增长间寻求平衡
http://appshare.yicai.com/app/news/5271638.html

中国证券网:上财报告:中国需进一步深化房地产市场供给侧改革
http://news.cnstock.com/news,yw-201704-4067117.htm

中国新闻网:报告称当前中国经济消费平稳、投资回升、出口反弹
http://dw.chinanews.com/chinanews/content.jsp?id=8205958&classify=zwsp&pageSize=6&from=timeline&isappinstalled=0

中国经济时报:经济持续增长系于改革落实到位
http://jjsb.cet.com.cn/show_489331.html?from=singlemessage&isappinstalled=0

中国经济网:上财发布2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201704/26/t20170426_22373733.shtml

中青在线:上财报告:房价调控或将加码 居民购房杠杆水平须警惕
http://mini.eastday.com/a/170421185222685.html

21世纪经济报道:上财报告:PPP项目拉动民间投资回暖
http://m.21jingji.com/article/20170421/herald/53f19514a3e7b9fa0a60557806bd574d.html

证券日报:上海财大:一季度中国经济同比增长6.9% 好于市场预期
http://www.ccstock.cn/review/hongguanshiping/2017-04-21/A1492771543360.html?from=singlemessage&isappinstalled=0

新民晚报:上财发布今年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
https://po.baidu.com/feed/share?context={%22nid%22:%22news_9682603017851195905%22}

劳动报:上财2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告发布
http://www.labour-daily.cn/ldb/node13/node15/u1ai330507.html

东方网:China’s economy off to a good start in Q1
http://listen.eastday.com/node2/node3/n250/u1ai823025_t92.html

上海教育新闻网:上财发布今年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
http://www.shedunews.com/zixun/shanghai/gaodeng/2017/04/22/2079760.html?from=timeline&isappinstalled=0

东方财富网:上财报告:一季度中国经济略超预期 可持续性有赖于改革深化
http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA5NDMxMzQxMA==&mid=2651564579&idx=5&sn=445bea170c791fde8786d9971f186112&
chksm=8baf848ebcd80d98a657db51a2665af6e912e267ba93da81f5a8e24110b399ea95149d04f183&mpshare=1&scene=23&srcid
=0424xzGzcqgxZFd85GC9VnOj#rd


上海热线:第一季度消费信心上升 房地产交易继续活跃
http://life.online.sh.cn/content/2017-04/25/content_8394978.htm

东方财经频道:我国经济”开门红“,可持续性有赖于深化改革
https://v.qq.com/x/page/m0396fg0yvi.html

杨浦时报:上财发布2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
http://www.cnepaper.com/ypsb/h5/html5/2017-05/16/content_3_1.htm

上海财大发布《2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》
来源:央广网2017-04-21  记者:吴善阳、唐奇云

央广网上海4月21日消息(记者吴善阳 唐奇云)上海财经大学高等研究院今天(21日)发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。据了解,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

根据上海财大“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在该报告中的分析研判,当前中国经济运行有的主要特征包括:消费信心上升,增速基本平稳。2017年一季度消费名义累计同比增速10%,尽管较2016年同期下降0.3个百分点,不过,3月份的社会消费品零售总额冲高到10.9%;进一步,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,特别地2月份有明显上升,显示消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

消费者信心指数(数据来源:国家统计局)

其次,投资名义增速回升,民间投资回暖。2017年一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点。同时,进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小。具体来看:第一,来自新兴经济体和美国的出口需求最为强劲,中国对这些地区的出口增速大幅增加;第二,人民币持续贬值和基数效应共同导致了一季度出口价格的增长;第三,2016年一季度进出口增速较低,因此,2017年一季度进出口的高速增长可部分归因于基数效应;第四,加工贸易出口的回升趋势好于一般贸易出口。

数据来源:海关总署

2017年1月CPI同比上涨至2.5%,但2、3月份相继分别回落至0.8%和0.9%,使得一季度CPI又重回“1”时代。从PPI来看,正如课题组2016年年终报告所预测,受2016年同期较低的基础效应和翘尾因素的影响,2017年2月份PPI同比增速见顶,进一步受价格增速放缓(环比增速自2017年年初在持续下降)影响,2017年3月份PPI增速较2月份略有下降,其中3月份PPI同比上升7.6%,较2月份增速下降0.2个百分点。

CPI及其分类(数据来源:国家统计局,单位:%)

此外,2017年一季度财政收入和支出双双大幅增长。截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

上财报告:经济开局超预期 改革须深化
来源: 经济参考网2017-04-21 记者:王玉 上海报道

21日,上海财经大学《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》在沪发布。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告同时指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。课题组建议,第一,在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。

第二,进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

第三,稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

第四,进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

中国经济将延续稳中向好发展态势
来源:中国社会科学网-中国社会科学报 2017-04-24作者:李玉 查建国

中国社会科学报上海4月23日电 (记者李玉 查建国)4月21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在上海发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告显示,2017年第一季度中国经济同比增长6.9%,在积极财政政策实施、财政支持力度加大的背景下,中央重要改革文件出台和落实,使得市场和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济好转。

报告指出,2017年中国经济稳中求进的总基调得到贯彻,但当前中国经济面临的风险因素依然很多。接下来的三个季度,中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。

课题组认为,供给侧结构性改革的首要任务是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。课题组建议,首先在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。其次,进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。再次,稳步推进汇率市场化改革进程,加强人民币汇率预期管理。最后,进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出。

继续推行松绑放权和市场化制度性改革
——上财发布2017年一季度宏观经济形势分析与预测报告
来源:中国社会科学报  2017-05-05  记者:杜鹃

4月21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,介于课题组2016年12月发布《中国宏观经济形势分析与预测年度报告(2016-2017)——风险评估、政策模拟及其治理》的“保守乐观”(6.8%)和“乐观”(7.0%)两种情境之间。这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告指出,当前中国经济运行有如下主要特征:消费平稳,投资回升,出口反弹,总需求结构有所调整;CPI冲高回落,PPI上涨较快;M1/M2增速明显回落,社会融资转向非标,利率水平总体上升;财政收支大幅增长。由于,此课题认为,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

报告指出,面向2017年接下来的三个季度,中国经济机遇与挑战并存,周边国家的地缘政治争端和战争阴云是较大的外部风险,同时中国自身经济发展中所面临的风险因素也依然不少。中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。课题组针对以上数据分析提出了如下建议:
在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。

进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。因此,中国要打破僵局,进一步解放思想、实事求是,让改革统一到十八届三中全会所提出的让市场在资源配置中发挥决定性的作用和更好发挥政府作用,四中全会所提出的全面推进依法治国,五中全会的“创新、协调、绿色、开放、共享”五个发展理念和六中全会全面从严治党上来,以市场化、法治化的结构性改革来同步解决做什么、谁去做、怎么做的问题,坚定不移地继续推行松绑放权和市场化制度性改革,正确处理好政府与市场、政府与社会之间的关系,以此形成有限政府和有效市场,这才是关键。

一季度罕见出现财政赤字 财政刺激力度加大
来源:第一财经2017-04-23 作者:陈益刊

一季度财政赤字规模为1151亿元,主要因为今年财政支出进度加快,拟安排财政赤字规模创历史新高,财政刺激力度比之前更大。

“一般来说,财政赤字出现在后半年,但今年一季度出现了财政赤字,这是近一二十年所没有的。这说明财政政策的力度比之前更大。”

近日,上海财经大学高等研究院召开了今年第一季度中国宏观经济形势分析会,关注财政数据的该院助理研究员吴化斌发现,今年一季度罕见地出现了财政赤字。

财政赤字是指财政支出超过财政收入的部分。根据财政部数据,2017年一季度,全国一般公共预算收入44366亿元,全国一般公共预算支出45917亿元。财政赤字为1551亿元。
财政部网站公布了2009年以来的一季度财政收支数据,第一财经记者查阅发现,今年是2009年以来首次出现一季度财政赤字。

吴化斌告诉第一财经记者,今年一季度出现财政赤字,一方面是因为财政支出进度比以前更快,另一方面则是今年财政赤字规模创历史新高。

在4月中旬的财政部一季度财政收支情况新闻发布会上,财政部预算司司长李敬辉表示,今年预算批复下达进度比往年进一步加快。截至目前,中央一般公共预算已累计下达80%以上。
具体来看,中央部门预算已经全部批复完毕且比往年提前一周左右,中央对地方转移支付预算下达了75%,比去年提高3个百分点。1.63万亿元的新增地方政府债务也已全部下达。
我国今年财政赤字规模也继续创历史新高。

今年政府工作报告提出,今年财政赤字率((财政赤字与国内生产总值比率))拟按3%安排,财政赤字2.38万亿元,比去年增加2000亿元。

吴化斌认为,尽管相比去年财政赤字率没变,维持在3%的较高水平,但随着经济体量加大,财政赤字规模也明显增加,积极财政政策力度也比以往更大。而且实际财政赤字率也高于3%。

穆迪近期一份研究报告称,预计中国政府今年实际财政刺激规模会大于预算赤字目标显示的水平。除了温和的官方预算赤字之外,中国政府还利用预算外资金和公共部门 (包括国有企业和国有政策性银行) 的支 出与收入来支持经济。这种支持增长的能力对中国信用质量具有正面影响。

今年一季度约4.5万亿元财政支出花在哪?

吴化斌研究发现,从一季度支出结构上来看,主要的增长还是流向民生领域,主要支出流向教育、医疗、社会保障以及科技等项目,财政支出结构正在逐渐改善。地方财政支出积极性较高。

财政部数据显示,一季度主要支出项目中,社会保障和就业支出8183亿元,增长22.9%,教育支出6913亿元,增长18.7%,医疗卫生与计划生育支出4106亿元,增长29.4%。

反映基础设施建设的城乡社区支出也达到4622亿元,增长21.2%,住房保障支出1353亿元,增长46.8%。

随着大规模减税降费政策从4月起开始实施,二季度积极财政政策力度或将更大。

4月19日的国务院常务会议公布了简并增值税税率等6项减税举措,预计全年给各类市场主体减负3800亿元。早一波的2000亿元降费政策已经在3月份出台,今年4月份开始实施。
国务院总理李克强曾在多个场合强调,减税降费本身就是积极的财政政策。在上述国务院常务会议上,李克强说,今年主要经济数据稳中向好,财政收入增速加快,我们既然有条件、有财力,就更要切实为企业减轻负担。

财政部国库司司长刘祝余在上述新闻发布会上对第一财经记者表示,基于价格对财政收入的拉动作用减弱、工业企业利润增长放缓和减税降费政策效应进一步显现,今后一个时期,特别是二季度财政收入增幅可能会回落甚至明显回落。

今年一季度,全国一般公共预算收入同比增长高达14.1%,增长较快。

吴化斌表示,今年一季度税收收入大幅增长除了价格上涨拉动作用外,另一个重要原因是土地与房地产相关税收增速较快。随着后期价格趋稳,房地产相关调控政策逐渐生效,预计下半年财政收入增速将有所回落。从财政收支结构来看,推进积极财政政策有必要详细评估对经济的短期刺激作用和长期机构扭曲,权衡得失。

周小川英文演讲表达中国货币政策:审慎中性 在去杠杆和稳增长间寻求平衡
来源:第一财经2017-04-23 作者:周艾琳

“货币政策将维持审慎中性,并在稳增长和去杠杆之间寻求更好的平衡,防范资产泡沫,抑制系统性金融风险的积聚。”4月22日,在国际货币基金组织(IMF)春季年会期间,中国央行行长周小川发表英语演讲时表达了中国货币政策的如上立场。

4月22日,在国际货币基金组织(IMF)春季年会期间,中国央行行长周小川在国际货币和金融委员会(IMFC)会议上发表英语演讲。

“货币政策将维持审慎中性,并在稳增长和去杠杆之间寻求更好的平衡,防范资产泡沫,抑制系统性金融风险的积聚。”周小川表示。其实,金融部门和实体部门的去杠杆已经成为了贯穿2016年下半年和2017年的主线,中国央行对银行业推行的宏观审慎评估(MPA)考核以及近期银监会的多个文件都意在防范金融风险。

自去年IMF年会以来,中国经济增速趋稳,“2016年GDP增速为6.7%,为全球增长贡献了30%,”周小川预计,今年能够实现6.5%的GDP增速,中国也将继续全面推动供给侧结构性改革。

同时,周小川也提及,全球经济自去年以来稳步复苏,但是贸易保护主义情绪以及政策、政治的不确定性仍然是全球经济的下行风险。他呼吁:“我们应该强化开放、自由的贸易和投资的多边体系,共同抵制贸易保护主义,加速全球贸易和投资。”
中国将防范系统性风险

今年,IMF在几份旗舰报告中对中国的快速信用扩张和期限错配风险予以高度关注。

IMF在《全球金融稳定报告》(GFSR)中提及,中国的银行资产总额已经是GDP规模的3倍,信贷扩张速度仍然较快,其中扩张最快的要属城商行、股份制银行以及其他地方性小银行。同时,其他非银机构也加速扩张,同时通过短期批发性融资来增加杠杆,提升了对手方风险,且资产和负债端存在严重的期限错配问题。

中国银行业资产扩容速度。来自:IMF

作为回应,周小川此次表示,“中国银行业的资本充足率和拨备覆盖率保持充足,不良贷款占比维持低位。中国十分有信心防范系统性风险。”

2016年下半年开始,中国央行推进金融去杠杆的决心十分坚定,其持续在公开市场进行收短放长的操作,此后更是提升了中期接待便利(MLF)的中标利率,这在一定程度上提升了机构加杠杆的成本,同时也导致债券收益率飙升,债券投资机构承受损失,也加剧了债券抛售潮。

IMF认为,之所以去杠杆造成了如此大的市场波动,这说明了中国金融系统的复杂性不断提升,且缺乏透明度,“很多金融机构高度依赖批发性融资,同时资产和负债之间存在严重的期限错配问题。” 所谓的批发性融资就是指金融机构之间的资金融通,最常见的银行间资金融通是同业拆借,同业存款、同业存放、质押式回购、大额可转让存单(CD)等,都属于批发性融资的范围内。

周小川表示,央行会继续使用一整套货币政策工具来保持流动性总体稳定,引导市场利率维持在合理水平,强化传导机制,帮助引导更多金融资源进入实体经济。“宏观审慎政策框架将会进一步改善,强化宏观审慎管理,以此来抑制潜在的系统性风险。”

目前,银行业金融机构的资金投向基本上都已经纳入央行MPA考核的广义信贷统计范畴,除了各项贷款、债券投资、股权及其他投资、买入返售资产、存放非存款类金融机构款项等五个项目,还增加了表外理财资金运用项目。央行希望可以全面掌握金融部门投放的资金到底有多大规模,以防范系统性风险,加强宏观审慎管理。

同时,“大资管统一监管”的势头日趋明显。除了央行,银监会主席郭树清上任不满两个月,已经连续出台了四个指导文件、启动两个专项整治与一次问责处罚,可见强监管节奏已然加快,混业资管、影子银行、同业泡沫正在迎来最强效监管。

尤其是银监会的46号文和6号文两个文件,目前引发银行同业、资管与负债条线人士广泛讨论,这两大文件正是强调了去嵌套、降杠杆、破空转、限通道、禁腾挪等防风险措施,与MPA形成了微观配合宏观的监管局面。

“如果说此前MPA考核是宏观审慎监管的大框架,那么未来直接针对同业链条的监管政策将逐步落地,杠杆操作、同业扩张、监管套利等行为将受到约束。” 华创固收分析称。
更好权衡去杠杆和稳增长

对于中国以及全球各国而言,改革和稳增长这二者之间似乎存在着天然矛盾。由于中国信贷增速仍然较快,IMF也建议,中国必须要在保持高增速和去杠杆这两个任务中做出权衡。

周小川也表示,中国将在二者之间寻求更好的平衡,今年中国政府的重点仍将是推进供给侧结构性改革。他提及,中国经济增趋稳,2016年GDP增速为6.7%,为全球增长贡献了30%。2016年全年城镇新增就业1314万,超出预期;价格维持稳定,CPI增速为2%。

“这种较强的增长动能在2017年一季度维持,2017年一季度GDP增速同比6.9%,通胀1.4%,投资增速和贸易稳步复苏,消费稳步增长,就业大致保持稳定,预计今年能够实现6.5%的经济增速。”他称。

上财高等研究院的一季度研究显示,作为反映劳动力市场整体供求关系的重要指标,求人倍率(需求人数与求职人数的比值)为 1.13,比 2016年同期上升0.06,与上一季度持平。这说明从2016年下半年来,劳动力市场整体状况开始逐渐好转,预示着实体经济状况正在好转,企业有更大的意愿创在工作岗位。


周小川表示,中国政府将继续去除过剩产能。“2016年中国在去产能方面取得重大进展,总体减少了6500万吨钢和2.9亿吨煤,超过年度目标。一季度进展持续,煤炭产量同比下降0.3%,工业企业利润率大幅好转,从2015年的-2.3%同比增长上升到2016年的8.5%增长。工业企业债务水平下降,债务占资产比重在今年2月下降至56.2%。”

他表示,中国的财政政策会更为积极、有效,支持供给侧结构性改革的推进,保证经济增速在合理区间。“政府会继续去除过剩产能,尤其是在煤炭、钢铁等领域,预计会再去除5000万吨钢铁和1.4万吨煤炭。”

周小川也提及,全球经济不断复苏,包括中国在内,但目前复苏仍然主要因为周期性因素。各界的共识在于,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。

“进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、 一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府 服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。”上财研究院表示。

未来,供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。不可否认,只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率,使实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

经济持续增长系于改革落实到位
来源:中国经济时报-中国经济新闻网  2017-04-25 作者:范思立

一季度中国经济增长6.9%,好于市场预期。

上海财经大学高等研究院副院长林立国就此向中国经济时报记者分析认为,这一成绩的取得与近期政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于一些重要改革文件,如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

林立国表示,中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。他对本报记者表示,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。“供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率,使之实际增长率接近潜在增长率并且推高潜在增长率。”

虽然,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但上海财经大学高等研究院课题组发布的《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》认为,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加。对此,该课题组提出四点建议。

在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

课题组认为,市场化改革对缩小实际增长率与潜在增长率的落差及提升潜在增长率的作用非常明显,是效率驱动和创新驱动的必然要求。前者主要指通过改革使经济从生产可能性边界内点向边界更加逼近,后者则是生产可能性边界的外推。

上财报告:中国需进一步深化房地产市场供给侧改革
来源:中国证券网2017-04-21 作者:宋薇萍

中国证券网讯(记者 宋薇萍)4月21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻。

报告认为,接下来的三个季度,中国经济机遇与挑战并存。中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。为此课题组提出了一系列建议。

课题组认为,中国需在落实积极财政政策和稳健中性的货币政策过程中,进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,同时根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。

课题组还建议,中国需进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

课题组认为,稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好、人民币汇率企稳的背景下,中国应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

题组还建议,进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

课题组认为,供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

报告称当前中国经济消费平稳、投资回升、出口反弹
来源:中国新闻网2017-04-21 作者:许婧

中新社上海4月21日电 (记者 许婧)2017年第一季度中国经济运行呈现出消费平稳,投资回升,出口反弹,总需求结构有所调整的特征。

这是上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组21日在沪发布的《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》得出的结论。

报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。

上海财经大学高等研究院副院长林立国分析称,这与近段时期中国官方实施积极财政政策、加大财政支持力度有关,同时由于《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等重要改革文件的出台和落实,提振了民企和社会信心,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告指出,当前中国经济消费信心上升,增速基本平稳。2017年一季度消费名义累计同比增速10%,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,特别是2月份有明显上升,显示消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

投资名义增速回升,民间投资回暖;进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小。剔除季节性因素,2017年一季度进出口增速相比2016年大幅增长。其中,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元。而出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长。

报告特别提出,一季度中国劳动力市场供求情况出现明显好转,劳动力市场整体状况得到改善。

数据显示,2017年一季度用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人。需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2至4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。

同时,同比数据显示相较于2016年全年同比增速为负的情况,需求人数和求职人数大幅回暖,分别上涨7.8%和2.1%,表明此次恢复并非季节性因素(春节)导致,劳动力市场状况确实在明显改善。(完)

上财发布2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
来源:中国经济网  2017-04-26  记者:沈则瑾

中国经济网上海4月26日讯(记者 沈则瑾)上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组日前在上海发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。

报告认为这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等改革文件的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告提出当前中国经济运行有如下特征:

(一)消费平稳,投资回升,出口反弹,总需求结构有所调整。

消费信心上升,增速基本平稳。2017年一季度消费名义累计同比增速10%,消费者信心、满意和预期指数均有所上升;

投资名义增速回升,民间投资回暖。一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点;

进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小;

一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人,需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。

(二)CPI冲高回落,PPI上涨较快。

一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,从而使得CPI在2、3份显著下降。

(三)M1/M2增速明显回落,社会融资转向非标,利率水平总体上升。

从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点。从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比多增2299.7亿元。

(四)财政收支大幅增长。

一季度财政收入和支出双双大幅增长,截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

报告认为,从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

报告最后指出,中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。

具体而言,报告建议:

在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。

进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好,人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

报告认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率,使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

上财报告:房价调控或将加码 居民购房杠杆水平须警惕
来源:中青在线2017-04-21 记者:王烨捷

中青在线上海4月21日电(中国青年报•中青在线记者 王烨捷)今天上午,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组正式对外发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。其中,房地产数据再次受到与会专家的高度关注,房地产市场风险被列为中国经济面临的最主要风险因素。

来自国家统计局、上海财经大学高等研究院的统计数据显示,2017年第一季度,在全国多地出台强势房地产调控政策的情况下,中国的房价仍然“不能平抑上涨冲动”。前3个月,全国新建住宅价格较去年底大致持平或下跌的仅13个城市。三亚、广州、海口等城市以5.4%、4%、3.9%的房价上涨累计增幅位列前列。二手住宅市场上,二手房价格较去年底大致持平或下跌的城市仅有9个。广州、厦门、北京以7.8%、7.2%、4.4%的环比增幅领涨全国市场。

一个颇有意思的数据是,尽管今年一季度房地产销售走势回落明显,但房地产投资仍然强劲。

国家统计局数据显示,一季度全国商品房销售额同比增速持续下滑。1-2月,中部、西部地区房地产销售提速,但季末销售增长均出现回落;而以往增长强劲的东部地区,房地产销售增速则持续下行,季末销售同比小幅回升。

但与此同时,第一季度全国房地产开发累计完成投资19292亿元,同比增速9.1%,较2016年全年提高2.2个百分点,创近两年来新高。分区域看, 东部、中部和西部地区同比增长7.9%、14.7%和 7.5%,较2016年分别提高2.3、4.0 和 0.7个百分点。

房地产开发投资的快速增长支撑了固定资产投资,1-3月房地产开发对固定资产投资的名义贡献率为20.3%,带动第一季度全社会固定资产投资名义值增长1.88个百分点。

“2016年房地产市场量价齐升的表现,刺激了开发商们的投资意愿。”上海财经大学高等研究院博士后、房地产数据研究者杨轶波告诉记者,开发商“砸钱”的背后,其实是对房地产市场继续走强的信心。

上财报告:PPP项目拉动民间投资回暖
来源:21世纪经济报道 2017-04-21 记者:张赛男 上海报道

4月21日,上海财经大学高等研究院发布2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告。报告称,经济开局略超预期,增长的稳健性和可持续性还有赖于改革深化。具体表现为:第一,消费平稳,投资回升,出口反弹,总需求结构有所调整;第二,CPI冲高回落,PPI 上涨较快;第三,M1/M2增速明显回落,社会融资转向非标,利率水平总体上升;第四,财政收支大幅增长。

报告指出,今年投资方面出现一个可喜的变化,即民间投资有所增长。数据显示,一季度民间投资累计上涨7.7%,比去年同期上升4.5个百分点。上海财经大学高等研究院助理研究院吴化斌分析:“一方面是因为企业整体投资情况得到改善,制造业和房地产业有小幅回升。另外,很大的原因来自于政府在大力推广PPP项目。”

在民间投资中,基建投资大幅上涨,一季度增幅达到16.1%,比去年同期上升了11.3个百分点,其中,公共设施管理类的增幅甚至超过30%;分区域来看,东部投资相对回升更明显,中西部投资的增幅虽然在增长,但增幅同比有所下滑,尤其是东北地区人口流出,民间投资还在继续下滑。

针对去年下半年以来不断攀升的PPI数据,课题组指出,一季度PPI较高主要是由于较强的基数效应,也有大宗商品价格上涨的因素。此外,国内需求在一季度表现较好,基建投资等增速较高,钢铁的需求也有所回升。

上海财经大学高等研究院助理研究员赵琳表示,预计2017年PPI同比增速后面会逐渐走低。一方面是房地产调控不断升级,房地产需求对PPI的影响比较显著。另一方面,一些上游行业的产能过剩虽然在不断缓解,但依然存在。

大宗商品价格上涨也影响到了一季度外贸数据。今年一季度,原油和铁矿石的价格增速最高的达到了60%以上,对进口价格的带动比较大。出口方面也所回升,报告指出,一是基数影响,二是外需有所恢复,尤其美国和新兴市场国家在一季度的需求得到大幅度提高,三是因为人民币持续缓慢贬值,对中国的出口有较大带动作用。

课题组还发现,中国内地的自贸区建设对贸易的拉动作用在增强。赵琳表示:“通过香港转口贸易的份额在逐渐减少,说明香港在中国对外贸易的作用在减弱。而近两年中国内地的自贸区建设极大地促进了内地对外贸易的便利程度。”

报告称,从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

为此,课题组提出如下建议:进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系;进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求;稳定的经济增长是稳定的汇率的基础,不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,加强人民币汇率预期管理;进一步深化市场化导向的国有企业改革,降低国有企业杠杆率,同时增强社会和民营企业信心。

上海财大:一季度中国经济同比增长6.9% 好于市场预期
来源:证券日报•中国资本证券网  2017-04-21  作者:刘冬

4月21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,介于课题组2016年12月发布《中国宏观经济形势分析与预测年度报告(2016-2017)——风险评估、政策模拟及其治理》的“保守乐观”和“乐观”两种情境之间。这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

具体来看,当前中国经济运行有如下主要特征:

(一)消费平稳,投资回升,出口反弹,总需求结构有所调整

(1)消费信心上升,增速基本平稳。2017年一季度消费名义累计同比增速10%,尽管较2016年同期下降0.3个百分点,不过,3月份的社会消费品零售总额冲高到10.9%;进一步,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,特别地2月份有明显上升,显示消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

(2)投资名义增速回升,民间投资回暖。2017年一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点。投资价格随PPI上涨而大幅上涨是名义增速增长的主要原因,剔除价格因素后,一季度全社会固定资产投资实际增长4.5%,比2016年全年下滑4.3个百分点。

(3)进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小。剔除季节性因素,2017年一季度进出口增速相比2016年大幅增长。其中,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元。出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长。具体来看:第一,来自新兴经济体和美国的出口需求最为强劲,中国对这些地区的出口增速大幅增加;第二,人民币持续贬值和基数效应共同导致了一季度出口价格的增长;第三,2016年一季度进出口增速较低,因此,2017年一季度进出口的高速增长可部分归因于基数效应;第四,加工贸易出口的回升趋势好于一般贸易出口。

(4)一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,劳动力市场整体状况得到改善。2017年一季度用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人。需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。同时,同比数据显示相较于2016年全年同比增速为负的情况,需求人数和求职人数大幅回暖,分别上涨7.8%和2.1%,表明此次恢复并非季节性因素(春节)导致,劳动力市场状况确实在明显改善。

(二)CPI冲高回落,PPI上涨较快

2017年1月CPI同比上涨至2.5%,但2、3月份相继分别回落至0.8%和0.9%,使得一季度CPI又重回“1”时代。正如课题组2016-2017年年度报告所预测,2017年一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,从而使得CPI在2、3月份显著下降。

从PPI来看,正如课题组2016年年终报告所预测,受2016年同期较低的基础效应和翘尾因素的影响,2017年2月份PPI同比增速见顶,进一步受价格增速放缓(环比增速自2017年年初在持续下降)影响,2017年3月份PPI增速较2月份略有下降,其中3月份PPI同比上升7.6%,较2月份增速下降0.2个百分点。

(三)M1/M2增速明显回落,社会融资转向非标,利率水平总体上升

从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点。一季度M1同比增速经历了大幅波动的过程,这主要是受春节因素的影响,预计自3月后将回归正常。而M2增速回落的主要原因则在于存款增长的乏力。

从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比多增2299.7亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.5万亿元,同比少增1651.1亿元;企业债券净融资减少1472.0亿元,同比少增1.5万亿元;表外融资2.0万亿元,同比增加1.6万亿元;外币贷款增加782.0亿元,同比增加3071.7亿元。受MPA考核进一步加强的影响,商业银行主动或被动对表内信贷有所压缩,资金投放渠道由表内转向表外。

从利率方面来看,在美联储决定在3月上调联邦基金利率25个基点的背景下,人民银行虽然没有上调存贷款基准利率,但人民银行几乎在同时对SLF、MLF和逆回购利率均上调了10个基点。公开市场操作方面,除了1月因春节因素人民银行在公开市场对资金实现了净投放,2、3月均为净回笼,一季度总体而言资金为净回笼的状态,显示出央行目前回收流动性的态度。此外,债券市场仍处于深度调整的阶段,各主要债券利率均有所上升。总体而言一季度利率中枢有所上抬。

(四)财政收支大幅增长

一季度财政收入和支出双双大幅增长。截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

报告最后指出,面向2017年接下来的三个季度,中国经济机遇与挑战并存,周边国家的地缘政治争端和战争阴云是较大的外部风险,同时中国自身经济发展中所面临的风险因素也依然不少。中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。具体而言,课题组有如下建议:

在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系。

进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求。短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。

进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

上财发布今年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
来源:新民晚报2017-04-21 记者:易蓉

新民晚报讯(记者 易蓉)21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等改革文件的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。不过课题组同时指出,房地产、人民币、地方债务等依然是中国经济面临的风险因素。

报告显示,2017年一季度消费名义累计同比增速10%,消费者信心、满意和预期指数均有所上升;一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点,投资名义增速回升,民间投资回暖;进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小;一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人,需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。

一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,使得CPI冲高回落,PPI上涨较快。从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点;从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比多增2299.7亿元。 此外,一季度财政收入和支出双双大幅增长,截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

上财2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告发布
来源:劳动报  2017-04-21  作者:郭娜

今天,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

数据显示,消费信心上升,增速基本平稳。2017年一季度消费名义累计同比增速10%,尽管较2016年同期下降0.3个百分点,不过,3月份的社会消费品零售总额冲高到10.9%;进一步,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,特别地2月份有明显上升,显示消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

投资名义增速回升,民间投资回暖。2017年一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点。投资价格随PPI上涨而大幅上涨是名义增速增长的主要原因,剔除价格因素后,一季度全社会固定资产投资实际增长4.5%,比2016年全年下滑4.3个百分点。

进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小。剔除季节性因素,2017年一季度进出口增速相比2016年大幅增长。其中,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元。出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长。

一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,劳动力市场整体状况得到改善。2017年一季度用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人。需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。同时,同比数据显示相较于2016年全年同比增速为负的情况,需求人数和求职人数大幅回暖,分别上涨7.8%和2.1%,表明此次恢复并非季节性因素(春节)导致,劳动力市场状况确实在明显改善。

课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

China’s economy off to a good start in Q1
上财2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告发布
来源:东方网2017-04-21 记者:姜文然

东方网记者姜文然4月21日报道:今天上午,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

Shanghai, April 21- China’s Q1 GDP grows 6.9 percent, which is better than market expectations. Corporation and social confidence is boosted, while private investment rebounds significantly, improving the real economy, according to China’s Macro Economic Situation Analysis & Forecast Report of Q1 2017 released by Institute for Advanced Research of SUFE this morning.

“2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,”上海财经大学高等研究院副院长林立国在研讨会上表示,这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关。

The current trend keeps consistent with the keynote of “making progress while maintaining stability”, which is due to the recent active fiscal policies, said the institute’s vice president Lin Liguo at the seminar.

数据来源:国家统计局

报告显示,消费信心上升,增速基本平稳。从数据上看,2017年一季度消费名义累计同比增速10%,尽管较2016年同期下降0.3个百分点,不过,3月份的社会消费品零售总额冲高到10.9%;进一步,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,特别是2月份有明显上升,显示消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

According to the report, consumer confidence rises, with a basically stable growth. The cumulative year-on-year growth of China’s nominal consumption for the first quarter of 2017 reaches 10 percent. Consumer confidence, satisfaction and expectations index since early 2017 has increased.

其次,投资名义增速回升,民间投资回暖。2017年一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点。投资价格随PPI上涨而大幅上涨是名义增速增长的主要原因,剔除价格因素后,一季度全社会固定资产投资实际增长4.5%,比2016年全年下滑4.3个百分点。

Furthermore, China’s nominal investment growth and nongovernmental investment picks up. The cumulative year-on-year growth of Total Investment in Fixed Assets for the first quarter of 2017 reaches 9.2 percent.

数据来源:海关总署

此外,进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小。剔除季节性因素,2017年一季度进出口增速相比2016年大幅增长。其中,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元。出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长。

Besides, the import and export trade growth is greatly increased, and the trade surplus becomes less than the same period in 2016. The growth rate of import is significantly faster than that that of export. Export demand picks up, which increases the export prices and amount.

同时,报告也指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。报告认为,接下来的三个季度,中国经济机遇与挑战并存。

At the same time, the report also pointed out that the current Chinese economy is still faced up with a lot of risk factors, including the real estate market risk, the medium and long term trends of RMB and the increased government debt interest burden.

课题组认为,中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革到位了,才能不断提高资源配置效率。

China’s economy faces both opportunities and challenges, according to the report, the dialectical relationship between short-term macroeconomic policies and medium and long-term reforms which can ultimately and continuously improve the efficiency of resource allocation.

上财发布今年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
来源:上海教育新闻网 2017-04-21 作者:程媛媛

本网讯 (记者 程媛媛)4月21日,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期,从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻。报告同时指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险等方面。

据上海财经大学高等研究院副院长林立国介绍,经济开局超预期与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告显示,2017年一季度消费名义累计同比增速10%,消费者信心、满意和预期指数均有所上升;一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点,投资名义增速回升,民间投资回暖;进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小;一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人,需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。

一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,使得CPI冲高回落,PPI上涨较快。从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点;从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比多增2299.7亿元。 此外,一季度财政收入和支出双双大幅增长,截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

报告同时指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。具体而言,课题组建议在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系;进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求,短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。

课题组同时认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

上财报告:一季度中国经济略超预期 可持续性有赖于改革深化
来源:东方财富网2017-04-24

2017年一季度宏观经济数据日前公布,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组发布了《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。

报告通过CPI、PPI数据,消费、贸易数据等具体分析当前中国经济运行的主要特征,认为一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,略超预期,稳中求进的总基调初步得到一定贯彻,而后三季度的可持续性还有赖于改革深化。

具体来看,课题组认为当前中国经济运行有如下主要特征:

CPI冲高回落 PPI上涨较快

2017年前3个月CPI增速分别为2.5%、0.8%、0.9%,平均增速1.4%,较去年同期下降0.71个百分点。报告指出,一季度CPI下降主要是因为食品对CPI的贡献较去年同期明显下降,预计2017年CPI较2016年将有所下降,但核心CPI将有所上升。

PPI数据方面,受2016年同期较低的基数效应和翘尾因素影响,2017年2月份PPI同比增速见顶;由于价格增速放缓及技术影响,3月份PPI增速较2月份小幅下降0.2个百分点。受房地产调控政策不断升级、行业产能过剩问题等因素影响,课题组预计PPI环比价格将保持逐渐下降趋势,同时PPI增幅将持续下降。

消费增速平稳  出口贸易反弹

2017年一季度消费名义累计同比增速10%,较2016年同期下降0.3个百分点,同时3月份社会消费品零售总额回升至10.9%。总体看,消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,2月份上升尤为明显,数据表明消费下行压力有所缓解,整体上仍算增长平稳。

进出口贸易增速上,剔除季节性因素后,2017年一季度进出口增速相比2016年大幅增长。其中,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元。出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长。具体来看:第一,来自新兴经济体和美国的出口需求最为强劲,中国对这些地区的出口增速大幅增加;第二,人民币持续贬值和基数效应共同导致了一季度出口价格的增长;第三,2016年一季度进出口增速较低,因此,2017年一季度进出口的高速增长可部分归因于基数效应;第四,加工贸易出口的回升趋势好于一般贸易出口。

民间投资回暖  劳动力市场整体改善

报告指出,数据反映投资名义增速回升,民间投资回暖。具体来看,2017年一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点。投资价格随PPI上涨而大幅上涨是名义增速增长的主要原因,剔除价格因素后,一季度全社会固定资产投资实际增长4.5%,比2016年全年下滑4.3个百分点。

同时,一季度劳动力市场供求情况出现明显好转,劳动力市场整体状况得到改善。2017年一季度用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人。需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,相较2016年2-4季度的环比持续下跌,恢复势头强劲。同时,同比数据显示相较于2016年全年同比增速为负的情况,需求人数和求职人数大幅回暖,分别上涨7.8%和2.1%,表明此次恢复并非季节性因素(春节)导致,劳动力市场状况确实在明显改善。

M1/M2增速明显回落  社会融资转向非标

从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点。一季度M1同比增速经历了大幅波动,主要是受春节因素影响,预计3月份后将回归正常;而M2增速回落主要是因为存款增长乏力。

从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比增加2299.7亿元。其中,对实体经济发放的人民币贷款增加4.5万亿元,同比减少1651.1亿元;企业债券净融资减少1472.0亿元,同比减少1.5万亿元;表外融资2.0万亿元,同比增加1.6万亿元;外币贷款增加782.0亿元,同比增加3071.7亿元。受MPA考核进一步加强的影响,商业银行对表内信贷主动或被动压缩,资金投放渠道由表内转向表外。

利率上,美联储决定3月上调联邦基金利率25个基点,人民银行虽然没有上调存贷款基准利率,但几乎同时对SLF、MLF和逆回购利率均上调了10个基点。公开市场操作方面,除1月因春节因素人民银行在公开市场对资金实现了净投放,2、3月均为净回笼,一季度资金总体为净回笼的状态,显示出央行目前回收流动性的态度。此外,债券市场仍处于深度调整阶段,各主要债券利率均有所上升。总体而言,一季度利率中枢有所上抬。

财政收支大幅增长财政政策后期尚有空间

一季度财政收入和支出双双大幅增长。截至3月底,全国公共财政收入4.44万亿元,同比增长14.1%;财政支出4.6万亿元,同比增幅21%。一季度累计财政收支赤字1551亿元,20年来首次出现财政收支赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。报告指出,考虑到年初政府工作报告提出的2.38万亿元预算赤字安排以及3%的赤字率控制线,财政政策后期尚有空间。

预计经济面临风险因素较多 市场化改革为必然要求

总体而言,课题组认为,一季度宏观经济数据显示,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定贯彻,但接下来的三个季度,中国经济机遇与挑战并存。

周边国家的地缘政治争端和战争阴云是较大的外部风险,同时中国自身经济发展中所面临的风险因素也依然不少,主要集中于房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系,市场化改革是效率驱动和创新驱动的必然要求。

第一季度消费信心上升 房地产交易继续活跃
来源:上海热线2017-04-25

上海热线讯,近日,上海财经大学高等研究院"中国宏观经济形势分析与预测"课题组在沪发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。

报告显示,2017年一季度,消费名义累计同比增速10%,消费信心上升,增速基本平稳,其中3月份的社会消费品零售总额更是冲高到10.9%,意味着消费者信心、满意和预期指数自2017年年初均有所上升,消费下行压力有所缓解,整体增长平稳;其次,投资名义增速回升,民间投资回暖,数据显示,一季度全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,比2016年全年累计增速8.1%提高了1.1个百分点;进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小,进口增速显著快于出口增速,贸易差额相比2016年一季度下降438亿美元,出口需求显著回升,导致出口价格和出口数量均有所增长;而劳动力市场供求情况出现明显好转,一季度用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人,需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,恢复势头强劲。

同时,2017年1月CPI同比上涨至2.5%,但由于一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,使得CPI在2、3月份显著下降显著,分别回落至0.8%和0.9%。从货币供应来看,2017年一季度M1和M2的同比增速分别为18.8%和10.6%,M2较12%的目标增速低1.4个百分点。从货币需求来看,一季度社会融资总量为6.9万亿元,同比多增2299.7亿元。

此外,一季度房地产投资表现良好,房价环比全线回升,但商品房销售增速有所回落。数据显示,70个大中城市新建住宅价格指数3月同比增长10%,较上个月下降0.3个百分点,连续3个月下探。环比上,房价增速持续回升,至3月底,70城新建住宅价格指数较2016年底累计上涨了1.2%,其中的一线、二线和三线城市涨幅分别0.7%,1.0%和1.5%。值得一提的是,虽然商品房销售增速放缓,但二手房交易却仍在持续升温,二手住宅价格指数较2016年底累计上涨更达1.5%,其中的一线、二线和三线城市涨幅分别3.0%,1.9%和1.2%。

房地产交易的活跃也继续推动了购房贷款的上涨,新增贷款中的购房贷款占比呈趋势性上升。数据显示,3月居民部门中长期贷款占当月新增贷款的44.1%,同时,截止今年2月,各项贷款中的购房贷款占比已达到19.2%,绝对值达到21万亿元,且保持快速增长,超过了居民可支配收入总额增速,反映出居民近年来的房贷负担处于快速增长阶段。

课题组认为,从限贷、限购到限价、限售,调控的力度等手段,暂时稳定住了部分核心城市的房价,但投资需求的外溢又使得部分周边城市房价看涨,引发部分三、四线城市在第一季度行情火爆,继而进一步扩大调控的覆盖面。因此,着眼需求端的调控手段并非灵丹妙药,只是着眼短期和局部的权宜之计。

我国经济”开门红“,可持续性有赖于深化改革
记者:刘琨   摄像:毕梓霖   来源:东方财经频道
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上财发布2017年一季度中国宏观经济形势分析与预测报告
可持续性有赖于改革深化
来源:杨浦时报  2017-05-16  作者:毛信慧

本报讯日前,上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组发布《2017年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告》。报告指出,第一季度中国经济按可比价格计算同比增长6.9%,好于市场预期。

课题组认为,这与近一个时期以来政府实施积极财政政策、加大财政支持力度来为增长托底的大背景有关,同时由于2016年以来一些重要改革文件如《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》等的出台和落实,也使得民企和社会信心提振,民间投资回升明显,助推实体经济有所好转。

报告指出,2017年一季度消费名义累计同比增速10%,消费者信心、满意和预期指数均有所上升;全社会固定资产投资累计同比增长9.2%,投资名义增速回升,民间投资回暖;进出口贸易增速大幅提高,贸易顺差较2016年同期有所减小;劳动力市场供求情况出现明显好转,用人单位通过公共就业服务机构招聘各类人员约590万人,进入市场的求职者约523万人,需求人数与求职人数环比分别上升30.2%和29.8%,恢复势头强劲。

报告显示,2017年1月CPI同比上涨至2.5%,但2017年一季度食品对CPI的贡献较2016年同期明显下降,CPI冲高回落,PPI上涨较快;一季度M1/M2增速明显回落,社会融资转向非标,利率水平总体上升;一季度财政收入和支出双双大幅增长,一季度累计财政赤字1551亿元,20年来首次出现财政赤字,显示积极财政政策力度加大,财政投放节奏加快。

从数据上看,2017年中国经济稳中求进的总基调得到了一定的贯彻,但报告指出,当前中国经济面临的风险因素依然很多,其中相对比较突出的风险集中在房地产市场风险、人民币中长期走势仍承压、政府债务还息负担增加等方面。

课题组认为,短期政策可提振中国经济于一时,但长久发展之计还在于改革。供给侧结构性改革的首要任务应是体制机制的改革及其改革落地的执行力问题。只有改革真能到位,才能不断提高资源配置效率,使之实际增长率接近潜在增长率和推高潜在增长率。

中国经济要延续稳中求进、稳中向好的发展态势,需要处理好短期宏观经济政策与中长期改革之间的辩证关系。课题组建议在落实积极的财政政策和稳健中性的货币政策的过程中,一方面在财政吃紧的现实约束下应进一步提高财政资金使用质量和效率,引导和激发社会投资的跟进,另一方面要根据经济运行实际情况平衡好货币信贷松紧度,处理好实体经济融资需求与金融风险防控的关系;进一步深化房地产市场供给侧改革,以市场化手段而非行政手段稳定市场预期和平衡市场供求,短期的限购政策效果已呈现边际递减的现象,并且还给市场一旦政策放松就出现价格反扑的预期,更重要的还是土地改革、户籍改革及房产税改革等长效机制建设。稳定的经济增长是稳定的汇率的基础。在一季度经济开局良好人民币汇率企稳的背景下,应不失时机地着手稳步推进汇率市场化改革的进程,根据国际汇市和市场供求变化增强人民币汇率弹性,并通过信息沟通提高汇率政策透明度,加强人民币汇率预期管理。进一步深化市场化导向的国有企业改革,促进国有企业从产能过剩行业、一般性竞争行业中退出,降低国有企业杠杆率,同时在市场准入、融资条件、政府服务等方面同等对待民营经济,让社会和民营企业信心不断增强,巩固民间投资回升的良好态势,支撑经济发展的长远可持续性。

据了解,上海财经大学高等研究院是上财直属的集科学政策咨询、重大项目研究、学术前沿探讨和高级人才培养于一体的大型综合研究机构,以研究中国改革和发展中面临的长远重大战略性问题以及当前经济社会热点和难点问题为使命。上财高等研究院于2009年底发起成立“中国宏观经济形势分析与预测”项目组,目的是以一种开放式的科研组织模式,凝聚海内外优质研究力量,对中国宏观经济的发展趋势与潜在风险进行长期跟踪研究,定期发布最新的中国宏观经济形势分析与预测报告,为政府及社会各界提供有丰富参考价值的经济洞见、对策建议和长期治理方案。

项目组总负责人为田国强教授,现为上海财经大学高等研究院院长、经济学院院长,首批国家“千人计划”特聘专家,首批人文社会科学长江学者讲座教授,美国德州A&M大学讲席教授。项目组首席专家为黄晓东教授,现为上海财经大学经济学院特聘教授,国家“千人计划”特聘专家,长江学者讲座教授,美国Vanderbilt大学经济学终身教授,曾任美联储堪萨斯分行高级经济学家、美联储费城分行经济顾问等职务。此外,项目成员团队还包括数位现任或曾任美联储高级经济学家的国际知名宏观经济专家,多位毕业于海外顶尖经济学学术重镇的海归博士。

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